面临超2亿美元可转债违约！阳光100资金链风险剧增

　　原公司高层认为，这笔贷款融资违反了国家有关部门对连踩三条红线的房地产企业、有息负债总额不得增加的规定，也违反了7月30日银保监会要求各金融机构防止银行、保险等资金绕道违规流入房地产市场的要求。此外，温州中心大厦作为在建项目，并非不良资产，违背了资产管理公司“坚持紧扣不良资产的主责主业。”的原则。

　　目前，可能受到举报函影响，信达后续贷款没有及时提供给阳光100，所以阳光100中国可转债出现违约风险。

　　值得注意的是，这并非阳光100首次爆发违约风险。今年3月，阳光100中国7.5亿港元可转债折价回购，已被标普视为违约。

　　3月1日，阳光100中国发布公告称，已于公开市场回购并注销2018年发行的7.5亿港元2023年到期的可转换债券。在注销回购债券后，阳光100中国无未偿还债券。

　　在赎回可转债之前，国际评级机构标普将阳光100中国的发行人信用评级从“CCC-”下调至“SD”。

　　标普认为，鉴于债券持有人获得的收益低于承诺，为折价回购，相当于违约。此外，如果不回购债券，阳光100中国还面临常规违约的风险。

　　3月4日，标普发布对阳光100发行人最新信用评级“CCC-”。尽管评级有所上调，但标普的评级依然反映了阳光100在未来六个月异常疲弱的流动性和持续的偿还风险。

　　据统计，目前阳光100共存续4只美元债，存续规模5.55亿美元，其中将有3只债券于一年内到期。截至2020年底，阳光100中国拥有现金及现金等价物30.71亿元，其面临集中兑付压力较大。

　　2021上半年业绩同比下滑53.8%

　　房企“三条红线”全中

　　7月7日，阳光100中国发布2021年6月以及2021年上半年未经审核运营资料。截至2021年6月30日止，阳光100于2021年上半年的未经审核合同销售额约21.09亿元(包含小股操盘项目5.09亿元)，同比减少12.4%;对应合同销售面积约195,291平方米，同比减少6.7%。

　　其中6月单月的未经审核合同销售额约为2.98亿元(包含小股操盘项目2300万元)，同比减少53.8%，环比减少54.8%;对应合同销售面积约23664平方米，同比减少23090平方米。

　　对比2020年全年销售额不难发现，阳光100中国上半年完成的销售额还不及去年的一个季度(若整年业绩按季度平均算)。

　　而且在2020年，尽管阳光100中国凭借105.3亿元的销售额完成全年目标，但阳光100的销售目标在逐年下调，2018和2019年销售目标分别为175亿和150亿，而且均未达成。

　　截至2021年7月31日，阳光100中国的销售额仅为23.05亿元，同比再次减少39.56%

　　盈利方面，2020年阳光100中国营收为57.6亿元人民币，同比下滑30.5%，毛利率为26.6%，较2019年提升1.3个百分点;同期毛利润为15.3亿元，净利润较2019年减少60.1%至12.84亿元，净利率为22.3%。

　　从负债端来看，截至2020年12月31日，阳光100中国的总负债为487.88亿元，其中合同负债为98.41亿元，扣除合同负债后的资产负债率为76.19%。

　　偿债能力，看净负债率、现金短债比。阳光100中国2020年净负债率高达186.8%，剔除预收款后的资产负债率为76.2%，非受限现金短债比为0.24，短期偿债能力低。

　　至此，重点房企融资新规的“三条红线”全部被阳光100踩中，身处“红档”行列。

　　另外，阳光100的融资成本极高。根据相关公告显示，其于2021年1月29日发行的于2023年到期的1.2亿美元优先票据，年利率高达12%。

　　知名地产分析师严跃进认为，阳光100营收利润等财务指标出现下降，说明企业的经营存在压力，这两年转型商业地产理念很好，但盈利空间有限，也遇到一些冲击，要反思整个企业的战略路线。

　　阳光100中国创建于1999年，其前身广西万通企业由易小迪在1992年创办。

　　1999年，易小迪在北京CBD开发阳光100项目，创立“阳光100”品牌。2004-2008年，阳光100中国迎来高光时刻，连续5年位列全国百强房企前十。

　　2014年3月13日，公司在香港联交所主板挂牌上市。