西南证券：三部委加强房地产反洗钱工作 板块调整显著

　　一线城市新房成交热度持续回升，二手房成交整体热度下降。根据我们跟踪的60样本城市来看，2017年第44周新房绝对成交水平为1162套（均值概念），环比下滑8%，相比2016年周均1487套减少了22%，略低于过去五年周平均成交套数1166套。我们跟踪的60个样本城市中，一线城市成交环比提升9%，调控二三线、重点二三线、其他城市分别环比下降13%、3%、12%，市场热度小幅回落。我们跟踪的14样本城市成交均值为883套，环比下降13%、同比下滑43%、年初累计同比减少25%。

　　三部委加强房地产反洗钱工作，板块调整显着。上周申万房地产板块整体下跌1.92%，同期沪深300上涨0.73%，跑输大盘，在申万28个子行业中表现不佳，成交量740亿元，环比持平。上周高增长二线蓝筹新城控股领涨行业表现抢眼，股价创历史新高，周涨幅达9.7%；天业股份受360回归时间催化，周涨幅约8.9%；世荣兆业三季报业绩大幅增长，周涨幅达7.9%。

　　住建部央行银监会联合规范购房融资行为，加快发展房地产租赁市场。住建部会同人民银行、银监会联合部署规范购房融资行为，加强房地产领域反洗钱工作。北京太原合肥齐推租赁新政。10月31日，北京住房租赁新政正式实施；太原市出台《关于加快培育和发展住房租赁市场的实施意见》，支持房企租售并举，将出台租赁补贴政策；合肥市发布《加快推进合肥市住房租赁试点工作的通知》，鼓励房地产开发商向租售并举模式转变，预计到2020年，合肥市将筹集各类集中式租赁住房约16万套。

　　投资增速超预期，拿地面积单月增速创本年新高。2017年1-9月份，全国房地产开发投资80644亿元，同比名义增长8.1%，9月单月开发投资额11150亿元，同比增加9.2%，增速提高1.4个百分点，且在去年9月高基数的背景下加速增长，超市场预期，主要由于土地购置费超预期增长。9月单月土地购置面积达2504万方（2016年月均购置面积为2002万方），同比增加25.6%，增速创本年新高。拿地面积的超预期增长，主要由于土地供应力度加大，叠加市场通透背景下房企购置意愿有增无减，并将对明年开发投资形成支撑。

　　三部委加强房地产领域反洗钱工作，板块显着调整。依然看好板块四季度与明年一季度的投资机会，维持“强于大市”评级。推荐低估值蓝筹金地集团、保利地产，销售放量二线蓝筹阳光城、蓝光发展，以及国改小市值标的南山控股，建议关注世联行、陆家嘴、华发股份、华侨城A、世荣兆业。

　　风险提示：信贷政策进一步趋紧等。