10城房价已跌至一年前水平 楼市资金转战A股市场？

　　10城房价跌回一年前水平

　　最近一段时间，有关房地产的调控政策仍在继续加码。除供应端大力发展住房租赁市场外，地方政府也在持续增加自持和租赁用地，不仅如此，需求端的把控也在进一步深化，限售范围不断扩展至三、四线城市。

　　据上海易居房地产研究院发布的《10月份房价指数报告》显示，10月份70城房价同比增幅继续收窄，并连续10个月呈收窄态势。与此同时，房价同比下跌的城市数量增加。70个城市中，在同比增幅排行中位居首位的是北海，同比增幅为14.5%。2017年8月，开始出现房价同比下跌的城市。2017年10月，此类城市数量进一步增加到10个，其中不乏深圳、南京、合肥和上海等此前热点城市。其中部分城市主要是因为新房限价导致房价回到一年之前，比如成都、南京、杭州和无锡。值得注意的是，深圳的同比增幅为-3.3%，在70城中依然排名末尾。作为本轮房价上升周期的领头羊，深圳的同比增幅率先由正转负，并且已经连续3月同比下跌，信号意义极强。

　　新建商品住宅价格同比增幅排序

　　楼市资金转战A股市场？

　　值得关注的是，当前在房地产调控措施的步步紧逼下，业界对于前期的炒房资金是否会流入A股市场，抱有极大的关注度。

　　方正证券房地产行首席分析师夏磊表示，在大类资产配置中，股市和房楼是天然的替代品，存在跷跷板效应。近年来，随着居民收入水平的提高，寻找合适的投资机会成为已成为投资者较为急迫的选择。当下，在“房住不炒”的政策威慑下，房地产市场将逐渐趋于理性，并驱逐出前期大量进入楼市的投资投机性资金，而在目前A股估值不高的背景下，这部分资金，很有可能成为A股市场的增量资金。

　　观察历史数据可以发现，2012年之前，房价与股市趋势基本相同，即上证指数的涨跌幅和统计局公布的70个大中城市住宅销售价格数据基本趋同，而2012年之后则呈现出明显的反向关系，即高房价预期之下，资金更容易从股市流向楼市。

　　安居客房产研究院首席分析师张波表示，房地产调控在热点城市的不断收紧，无疑会对资金向股市流动起到拉动作用。但要注意的是，这并非是同比例变动，因为资金流向股市还有两个前提：一是上市公司的盈利预期改善，二是投资者对于投资风险的可承受力得到提升。毕竟对于投资者来说，楼市的投资风险性要明显小于股市。

　　在全球风险偏好逐渐提升，A股是理想的投资对象；而国内资金也没有更好的去处，金融监管收紧压制了其他投资的收益率空间。

　　中信证券认为，A股在全球股市中的相对和被动配置价值依然很高，地产政策和金融监管压制了其他传统投资渠道收益空间。在金融监管收紧方向不变的情况下，银行理财、短期理财型保单、货币市场基金等传统低风险高收益理财型资产，在风险重新定价的过程中预期收益率趋于下降，信托产品整体的收益率仍然没有起色。因此，只剩下证券类资产的配置有持续抬升的空间，资金会逐步向A股迁移。具体配置方面，中信强调了“龙头”的力量，认为2018年A股轮动也更多体现在各线龙头之间，具体关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等。