西南证券：销售数据大大超于预期 龙头配置正是当时

　　新房一二线核心城市销售持续好转,二手房成交整体热度持平。根据我们跟踪的60样本城市来看,2017年第48周新房绝对成交水平为1273套(均值概念),环比上涨2%,相比2016年周均1487套减少了14.4%。我们跟踪的60个样本城市中,一线、调控二三线同比增速迎拐点,热度持续回升,分别环比上升13%、16%;重点二三线、其他类型城市热度小幅下滑7%、4%。二手房市场,我们跟踪的14样本城市成交均值为900套,环比上涨1%、同比下滑20%、年初累计同比减少25%。

　　板块表现依旧强势,风险偏好显著提升。上周申万房地产板块整体上涨0.34%,同期沪深300下跌2.58%,跑赢大盘,在申万28个子行业中表现较好,成交量821.5亿元,环比下跌6.7%。上周京汉股份受雄安概念及“四圈一带”发展战略的催化表现亮眼,周涨幅达11.4%;保利地产受益于收购保利置业50%股权,周涨幅达6.8%;此外高增速二线蓝筹蓝光发展比较优异,周涨幅达6.1%。

　　调控政策继续落地,武汉租赁市场迎政策利好。扬州市出台限购限售等调控政策,市区拥有三套及以上住房的家庭禁止购买新房,限售年限改成3年。武汉市政府加快推进公共租赁住房货币化保障,取得资格的家庭若无实物配租可申请租赁补贴。成都市出台加强房地产领域风险防控的工作意见,包括了五大环节共23条意见,并且城乡建设委员会发布了关于加快推进成品住宅发展的实施细则,规范了成品住宅项目的装修设计。

　　龙头房企11月销售数据持续超预期,龙头市占率提升逻辑再次印证。根据克而瑞公布的最新销售数据,碧桂园、融创、保利、恒大、招商等龙头房企11月单月销售数据持续超市场预期,同比增幅分别达223.5%、130.9%、106.7%、63.4%、62.7%,二线蓝筹新城、世茂、华润、绿城11月销售金额同比增幅分别达286.9%、93.8%、74.4%、47.6%,市占率提升逻辑再得印证。

　　11月销售数据再次印证龙头的成长逻辑,龙头配置正当时。A股推荐低估值蓝筹万科、保利、新城、金地,国企改革小市值标的南山控股;关注世联行、华侨城A、蓝光发展;港股推荐碧桂园、龙光地产、旭辉控股、禹洲地产。

　　风险提示:信贷政策进一步趋紧等。