张明：去杠杆方向不变 政策仅边际调整

1、坚持金融去杠杆、控风险的基调不变。“坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机”，这意味着过去一段时间运动式强监管的节奏可能适度放缓，一行两会之间的协调有望在金稳会领导下得以加强;

2、宏观政策方向不会发生根本性转变。强调当前的宏观政策调整是在“当前经济运行稳中有变，外部环境发生明显变化”前提下的边际调整，目的在于缓解外部负面冲击与去杠杆压力共振可能引发的经济明显减速与风险过快释放。;

3、展望未来，财政政策要比货币政策更加积极。在货币政策与财政政策的搭配方面，强调“把好货币政策总闸门”、“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”，这确认了货币政策主要发挥总量政策功能，而财政政策应该更加主动地发挥调结构的功能;

4、下半年基建投资有望温和发力。会议强调“加大基础设施领域补短板的力度”、“实施好乡村振兴战略”。综合这两点论述，未来一段时间中西部基建投资增速有望显著反弹;

5、房地产调控不会放松，甚至可能继续加码。会议强调“坚决遏制房价上涨”，这明显是针对一二线城市而言的。“加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制”，针对一二线城市目前库存严重不足的情况，这意味着，第一，房地产供给未来有望显著增加;第二，房产税出台时间可能早于市场预期。

（作者为中国社科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家)

（来源：金融界）