房地产输血管再遭掐：十万亿元银行非标融资或将回表

　　5月14日，21世纪经济报道从接近监管层人士处独家获悉，日前监管层正在就银行间的非标准化债权(非标)业务重点关注，而接下来其或将对非标类业务采取更加严厉的监管措施。

　　在前述对非标业务的关注中，监管层或将要求银行在相关业务操作中需遵循真实性原则，反映交易本质;与此同时，对表内外的非标根据其“实际风险承担”抵扣、计提相应的资本金和拨备。

　　该政策导向或将成为去年8号文(《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》)及今年11号文(《关于加强农村中小金融机构非标准化债权资产投资业务监管有关事项的通知》)的延续。

　　这也意味着，银行主导的非标活动的将受到进一步限制。据《债券》杂志文章援引市场机构的预计，去年底非标资产总规模或在10万亿左右。

　　由于银行非标融资主要输血对象是包括房地产业在内的限制类行业，其监管升级或将进一步拉升房企融资成本和难度，这对于处于风声鹤唳中的房地产行业来说，会不会是一次致命打击。

　　国际评级机构惠誉企业评级董事王颖就认为，中国房地产行业在金融机构非标业务整体收紧的状态下，影响最大的将是中小型房企，而这也是近期房地产风险事件暴露的重灾区。

　　另一方面，近期信托公司、券商资管、基金子公司等在非标业务中扮演“过桥”角色的通道类机构，也频繁受到来自监管层的发文约束。

　　围绕着非标业务的相关风险，一条涉及商业银行、信托公司、券商资管、基金子公司、保险公司的跨业监管链正在浮出水面。

　　非标或“回表”

　　与此前针对银行理财业务的8号文及传闻针对同业业务的“9号文(《商业银行同业融资管理办法》)”不同，前述监管导向或将直指非标业务本身。

　　“目前监管层对非标资产的潜在风险十分重视。”前述接近监管层人士坦言，“之前已经对农字头的银行发了文(11号文)，近期很可能会针对这块再出新政策。”

　　据该人士介绍，监管层接下来或将对银行非标业务相关要求之一，即是要求银行遵循真实性原则，反映交易本质，并在会计核算中加强规范化操作。

　　在业内人士看来，反映交易本质、规范会计核算将对此前同业买入返售及后来的“委托定向投资”等非标业务构成直接影响。而在该类业务的会计处理上，现有模式通常存在一定“瑕疵”。

　　例如在同业买入返售业务中，非标持有行可通过卖出回购等方式将资产腾挪至表外，而此前网传版本的9号文亦规定，“正回购方不得将金融资产从资产负债表中转出”，但后来预期中的“9号文”却始终难产，该预期亦未能落地。

　　而在去年第四季度兴起的“委托定向投资(委托方A银行将资金存放于受托方B银行，同时B银行按A银行的指令，定向投资于A指定的信托受益权等非标资产)”模式下，该笔委托投资本应反映在A银行的表内的投资项下。

　　但实际情况往往是，A银行的该笔委托投资并未体现在该行的资产负债表中，进而规避了A银行在该笔投资中的风险资产占用和拨备要求。

　　业内人士认为，监管层若针对前述相关业务的会计处理做明晰化规范要求，其监管套利的空间也将随之收窄。

　　“体现真实性原则，规范核算可能将针对同业中的会计问题予以修正，让风险体现在资产负债表上。”前述接近监管层人士分析，“这样一来表外风险将重新回归表内，资产风险也将真实可见。”