万科逆市推百亿回购计划 利用财务杠杆增强盈利能力

　　上周股市“跌跌不休”，为稳定公司市值，不少上市公司纷纷抛出回购计划稳定股价。

　　7月6日，万科A(000002，SZ)抛出回购方案。方案显示，在万科股东大会审议通过回购股份方案之日起，至2015年12月31日期间，只要股价不超过13.7元/股，即可实施回购，总回购金额不超过100亿元。

　　在国家队入场支援大蓝筹的背景下，万科推出的大手笔回购计划也获得了市场肯定。7月6日，万科A报收14.88元/股，涨幅8.61%。

　　面对不稳定的市场，万科采取的方案是回购注销，而不是由万科事业合伙人的代理机构——盈安合伙在二级市场大规模购入。万科董事会秘书谭华杰向《每日经济新闻》记者表示，盈安合伙资金不足，所以由万科出面回购注销股份。

　　海通证券称，在当前市场信心缺乏时，万科以自有资金回购公司股票，既体现出企业对投资人的责任心，又有利于稳定股价。兴业证券认为，回购股份将适当地提高万科的资产负债率，使万科能更有效地利用财务杠杆，增强盈利能力。

　　由于去年末万科公司账面现金充沛，以及今年上半年各区域公司的高回款率，所以万科方面并不担心100亿元回购资金。万科2014年报显示，去年底，万科持有的货币资金为627.2亿元，净负债率仅5.4%。前不久，掌舵北京万科的刘肖宣布，今年上半年回款率达到92%。

　　谭华杰称，“回购期间，只要股价合适，就在二级市场购买股票”。

　　这意味着，全额回购后，万科将回购注销至少7.3亿股，占目前已发行总股本比例不低于6.6%。

　　此举与近期股市波动不无关系，上个月，万科A股价一度从16元多跌至13元左右。

　　在倚天投资投资总监叶飞看来，在回购方案出来前，与市场相比，虽然万科的股价跌幅并不算大，但是由于万科是很多私募基金的标配股，后市如何并不好说，此举有利于及时稳定市场信心。

　　谭华杰介绍，回购的定价是以上周五的收盘价为基准，不超过13.70元/股，并没有特殊含义。他表示，此举一方面是向市场表示管理层对未来业绩的信心，一方面旨在保护万科投资者的利益，万科方面很少讲市值管理，以避免有操纵股价的嫌疑。

　　叶飞认为，当市场恐慌情绪浓厚时，应鼓励产业资本增持或回购，比如2008年的救市举措，同时他指出，在这轮“救市”中，小盘股的问题同样需要重视。