融创拟632亿收购万达项目76个酒店和13个文旅项目91%股权

　　万达集团于10日发布《万达商业、融创中国联合公告》，称融创房地产集团以335.95亿元收购万达项目76个酒店，万达将13文旅项目的91%股权转让给融创，融创承担项目贷款。　　

    公告原文如下：

　　为了充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于2017年7月10日签订了西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目等十三个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议。主要内容如下：

　　一、万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。

　　二、融创房地产集团以335.95亿元，收购前述七十六个酒店。

　　三、双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

　　四、双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：

　　1、品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;

　　2、规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;

　　3、项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控。

　　4、运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

　　五、酒店交割后，酒店管理合同仍继续执行，直至合同期限届满。

　　六、双方同意在电影等多个领域全面战略合作。

　　对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此类并购出乎意料，说明保密性非常好，估计是在去年就已经开展了谈判，此类谈判体现了万达走轻资产模式的特点，充分说明了万达当前积极甩包袱、做品牌的导向。

　　从资金面压力来说，文旅产业项目实际上也是有很多新的压力的，比如说消费认同的熟悉程度需要培育等。这也是当前此类地产项目的资金方面的压力，通过和大型房企合作，进而有助于资金的快速回笼，也利好后续项目的扩张。

　　对于融创来说，资金并购的实力非常强，超过预期。当然这也有可能是其在杠杆收购方面有较强的能力，类似杠杆收购的动作也有助于其提升收购的能力，既放大自有资金收购的能力。同时也有助于融创积极在文旅产业上做发展。

　　后续从业务发展的角度看，实际上还是有很多新的合作机会，比如说电影产业等发展依然是有较大的市场空间的。也不排除后续可以和类似乐视等企业合作，这都得益于融创的资源撮合和整合能力。

　　另外从IPO等角度看，此类文旅产业正处于投资前端，资金方面的状况可能相对较弱，即盈利能力还不强，从财务报表本身来看，也需要积极做剥离，这也体现了万达不断强化轻资产的模式，这对于万达来说也有助于轻装上阵，最后复制万达广场的模式，在全国市场范围内有助于不断提升文旅产业的规模和体量。

　　大体上说，降低资金背后的负债也是很关键的内容。此类资金的获取，一方面有助于万达降低负债规模，另一方面也有助于万达后续持续推进新项目的扩张。对于具体项目做少部分股权的保留，说明对于品牌的掌控能力还是很强的。所以出让的价格相对低，即融创的收购成本其实不高，当然融创也再次在并购市场上夺得桂冠。