国都证券：假期期间交易相对清淡 二季度推盘将提升

　　行业一周表现与估值

　　上周房地产板块下跌1.25%，沪深300下跌1.12%，上综下跌1.19%。18年动态市盈率9.51倍，19年动态市盈率7.51倍。

　　行业判断

　　本周板块跑输大盘指数。进入清明小长假市场方面延续前期较为平静格局，供应方面，清明假期历来不是买房时机，所以推盘上并非积极，基本延续0供应的惯例。而价格方面虽然有所松动，但购房者入手时候还是比较犹豫，观望情绪依旧。我们认为假期成交低位运行意料之中，一方面遇假期重心都不在交易上，成交节奏打乱，低于平时双休日是常态。而另一方面，一年多的调控市场预期已经发生转变，对买方而言已经看到价格出现松动的事实，并且期待议价空间进一步增大。所以新房方面价格倒挂的项目成交较好，二手房价格松动到位的房源也有签约外，其余多处于僵持阶段。我们预计，二季度开始，房企将加大推盘力度，力争将全年销售计划前倾。从年报季大部分房企高管表态来看，全年的推案计划大部分集中在二三季度，这样可以尽早锁定全年销售业绩。因此，板块有望迎来再次估值修复试点。我们依然坚定看好其估值修复及业绩高增带来的投资价值。当前房地产板块目前估值仍然较低，主流房企均在10X左右，未来估值有望加速修复。建议积极关注业绩持续性，增长类龙头公司万科A（000002），雄安规划即将落地受益公司华夏幸福（600340），荣盛发展（002146）。主流稳增长类公司蓝光发展（600466），新城控股（601155）以及长租公寓类公司世联行（002285）

　　本周（2018.3.31—2018.4.6）成交

　　45个城市本周成交267.2万平方米，环比下降23.7%，同比下降29.1%。累计成交方面，一线累计完成去年的20.4%，二线完成去年的17.7%，三线完成去年的21.4%。

　　公司和行业要闻

　　1、杭州出楼市调控，公证摇号售房，无房家庭优先

　　2、小长假交易清淡

　　风险提示：严厉的调控措施和房产税推出力度和广度超出预期。