机构：中骏置业可售货值约800亿 支撑规模增长

　　招银国际5月28日发表研报称，自中骏置业将总部从厦门迁至上海后成了一家全国性房企，项目投资覆盖全国23个城市。目前中骏置业的股值在5.4倍18E PER，相当于每股净资产折让52.3%，招银认为中骏置业当期估值吸引，将目标价定在6.19港元，首次给予买入评级。

　　招银指出，中骏置业的全国化布局不仅能加速规模增长，同时能够分散风险，提高经营的灵活性。2017年中骏置业积极拿地，共获取了38个项目，总建面645万平方米。其中14个项目通过收并购获得，另外24个通过公开市场获得。

　　此外，在24个通过公开市场拿地的项目中，15个是与其他开发商合作拿地，这有助于扩大项目数量，分散风险以及控制地价。截止到2017年底，中骏置业拥有土地储备1557万平方米，权益储备970万平方米。因此招银认为中骏目前储备良好，足以支撑其未来发展。

　　招银续指，截止至今年前四个月，中骏置业实现合约销售141.5亿，增长67%，销售面积113万平方米，增长128%。中骏置业2018年销售目标额为500亿，可售货值约800亿，约30个新项目开售，其充足的可售资源对今年的增长起到很好的支撑作用。中骏置业规划将努力在2020实现1000亿销售额，未来3年预计核心盈利复合增长37%。

　　招银预计，中骏置业2018至2020年收入分别达212亿、254亿及348亿，其收入年复合增长率为29.2%，项目销售仍然是主要增长动力，分别占其2018-2020年收入的96.7%、96.8%、97.2%。除去投资物业重估后的核心盈利，预计其在2018-2020年将达24亿、35.4亿及48.6亿，年复合增长率为36.7%。