2013房企债市显分化 “稳定性”成首选因素

　　2013年开年至今的20天时间里，共有富力等8家内房企发债总额达45.5亿美元，合计约283亿元人民币。此次融资除用于购买土地等扩张方面外，主要用于现有债务的再融资。

　　在年度销售数据向好、城镇化概念提出以及美国财政悬崖初解等利好因素下，内地房企于年初再次掀起一股发债热潮，并受到市场关注。但在较为火热的市场下，业内人士强调，海外债券市场对发债企业资质要求渐高，在楼市回暖有可能带来新风险的前提下，发债方和投资者都需更注重“稳定性”，各房企在债券市场的表现也将愈见分化。

　　中新网1月21日电(段红彪)公开信息显示，2013年开年至今的20天时间里，共有富力(富力又一城富力盛悦居)、花样年、雅居乐、越秀地产、世茂房地产、合生创展(合生·麒麟社合生·世界村)、碧桂园以及佳兆业等8家内房企发债总额达45.5亿美元，合计约283亿元人民币，相当于2012年全年内房企境外发债数额的一半左右。这也是自去年下半年以来，内地房企掀起的又一波融资热潮。

　　据悉，上述公司的此次融资，除用于购买土地等扩张方面外，主要用于现有债务的再融资，即“借新还旧”，且有两家房企以永久资本证券的形式发行，债券收益对房企的运营能力更为倚重。业内人士认为，虽然借到钱，但企业的资金压力并未真正缓解。目前市场的最大寄望，在于城镇化利好下的内地楼市持续回暖，因而对房企本身的稳定性与优质性更为注重。

　　据了解，自2006年以来，海外美元债券市场已日趋成为中国内房企业集资的一个常见渠道。仅2012年一年，内房股共通过海外美元债券市场集资达87亿美元。相关人士分析，在投资人眼中，内房债券尤其是高收益债券乃是绝佳的投资产品。由于发行人均为上市公司，当中也不乏龙湖、碧桂园等颇受资本市场青睐的房企，超过5%的收益率的确非常有吸引力。且其中信用水平高、财务稳健的公司后市表现亦持续向好，如龙湖地产(龙湖·时代天街龙湖·香醍溪岸)于2012年发行的7年美金债，二级市场交易价已升至超过105元。

　　楼市升温带利好各家房企发债忙

　　2013年以来，内房企几乎成为美元债市的最大亮点。

　　1月17日早间，越秀地产公布公告称，根据20亿美元中期票据计划，公司拟发行共8.5亿美元的票据，一笔为3.5亿美元于2018年到期，另一笔为5亿美元于2023年到期，分A票和B票发行，系列A票据将自发行日期起按年利率3.25厘计息，每半年于期末支付，系列B票据将自发行日期起按年利率4.5厘计息，每半年于期末支付。

　　1月16日，富力地产宣布，公司全资附属公司彩富控股将发行2020年到期票据，本金总额为4亿美元，年利率为8.75%。同日，花样年发布公告称，公司发行2020年到期的2.5亿美元票据，票据将按年利率10.75%，自2013年1月22日开始计算，每半年期末支付。

　　在此之前，已有碧桂园、佳兆业、世茂房地产、合生创展及雅居乐5家房企先后成功发债。

　　令内房股振奋的信号在于，与去年下半年的发债融资潮相比，此次房企发债的利率普遍偏低，降幅在2-3厘左右。且认购量同样较为可观，显示出债市对房企信心的提升，以及对内地楼市的整体乐观情绪。