平安证券：楼市淡季成交比较平淡 租赁主题持续发酵

　　本周观点：本周租赁主题持续发酵，世联行单周上涨19.3%，同时继上周9部门下发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》后，本周无锡、山东等省市亦出台包括租房落户等相关政策。由于教育、医疗等资源的稀缺性，真正意义上实现“租购同权”，预计后续仍将有更多细致的操作政策出台。从影响来看，政府本质仍是构建租售并举的房地产市场，建立房地产长效机制，预计短期对租金和房价影响有限。个股投资，可关注租赁概念股世联行，其他依旧推荐，1）低估值受益集中度提升的龙头房企：金地、万科、保利；2）优质资源型成长天健、招商、城建；3）业绩高成长个股蓝光、新城、华侨城、华夏等。

　　本周成交：成交环比上升。本周重点城市成交55554套，环比升10%，同比降22%，其中一线城市环比升20%，二线城市环比升3%，三线城市环比升14%，低于2016年周均24.2个百分点，2017年日均成交环比2016年降19.2%。推盘量环比上升，去化率环比下降。上周(7.17-7.23)重点城市新开盘33个项目，推出房源6643套，环比升3.3%，低于2016年均值14.22个百分点。平均去化率78%，环比降12个百分点。一手商品房7月日均成交：环比持平同比下降。截止7月29日，7月重点城市日均成交套数环比持平，同比降11%，其中一线城市环比降22%（同比降43%），二线城市环比升14%（同比降3%），三线城市环比降7%（同比降8%）。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升5%，同比降31%。19城二手房挂牌套数环比升1.35%。7月30日19城二手房挂牌套数35.9万套，周环比升1.35%，深圳升0.49%，北京升3.12%，上海升0.61%，广州升2.61%，成都升1.87%，重庆升3.24%。

　　本周动态：7月重点城市日均成交环比持平，同比降11%。平安观点：淡季影响导致推盘量大幅下滑。由于开发商为冲半年度业绩，将部分7月货值提前至6月开盘，导致7月新推货值大幅下滑，跟踪的16个重点城市7月周均推盘6562套，环比下降48.7%，但同比仍增长10%。由于限价导致的核心城市一二手房价格倒挂，跟踪重点城市去化率仍维持在80%以上的水平。考虑到8月仍属传统淡季，预计推盘量仍将维持相对较低水平。推盘下滑致成交同比下降，二线城市表现略佳。受传统淡季及推盘量下滑影响，截止7月30日，跟踪重点城市日均成交环比持平，同比降11%。其中一线城市环比降22%（同比降43%），二线城市环比升14%(同比降3%)，三线城市环比降7%（同比降8%）。整体来看，一线城市由于推盘不足成交持续维持低位；二线城市此前由于限价影响，中小开发商推盘意愿不足，随着下半年开发商资金压力趋紧及冲击全年业绩目标考虑，预计入市意愿及推盘量将逐步上升；三四线受益棚改货币化支撑，预计成交绝对值仍将维持高位，但基数抬升背景下增速将逐步下滑。

　　风险提示：基本面大幅恶化风险。