川财证券：一线城市房价环比下降，三线城市涨幅收窄

　　事件

　　国家统计局发布2018年1月份70个大中城市住宅销售价格统计数据，1月份，随着“因城施策”房地产市场调控政策不断深入，70个大中城市中15个热点城市新建商品住宅销售价格继续保持稳定。从环比看，有7个城市新建商品住宅销售价格下降，降幅在0.1至0.4个百分点之间；深圳、杭州和福州3个城市持平。

　　点评

　　一线城市新建商品房指数环比下降。2018年1月份，一线城市新建商品住宅指数环比下降0.10%。上海和广州新建商品住宅价格指数均环比下降0.40%。深圳新建商品住宅价格指数环比持平，北京新建商品住宅价格指数环比上涨0.20%。2017年下半年以来，一线城市新建商品房价格连续3个月环比下降，二手住宅价格连续4个月环比下降，12月份短暂止跌，2018年1月份一线城市新建商品住宅指数再次回落，环比下降0.10%。不过，市场对一线城市房价中长期的预期并未发生改变，一线城市房价料将保持稳定。

　　三线城市房价涨幅收窄。1月份二线城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.30%，增速与上月持平。三线城市新建商品住宅指数环比上涨0.40%，增速较上月下降了0.2个百分点。值得注意的是，襄阳、遵义等多个非热点三线城市新建商品住宅指数涨幅超1%，涨幅较为明显。多数三、四线城市限购政策力度相较温和，施行分区域、分户籍限购，即限购仅限于中心城区以及非本地户籍家庭，远郊区域、本地户籍家庭并不限购。而当前的限价政策重点落实在热点一、二线城市以及环核心城市的三四线城市，多数三、四线城市并不限价。

　　政策平稳，市场热度犹存。由于节日期间看房、购房者寥寥，重点监测城市房地产市场陷入“冰封期”，成交量均高位回落，环比跌幅高达90%。不过，相较于2017年春节，成交量增长明显，增幅达到44%。克而瑞数据显示，春节期间一线城市成交量环比骤降97%，同比减少8%。二、三线城市成交量环比下跌90%，但同比增加46%。其中苏州、福州等市房地产市场持续高热，成交量依旧维持在较高水平，同比显著提升。尤其是苏州单周热销3.5万平方米，成交量明显高于其他城市。鉴于节日期间房管局备案数据多有延迟，成交数据难免会出现“失真”的情况，较难反映当下市场热度。随着新晋签约项目陆续备案，预计节后成交量将显著回升。

　　风险提示：国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧。