东吴证券：春节双周销售表现平平 环比下降超过五成

　　一手房成交情况：从单周数据看，由于春节假日因素影响，本周东吴证券跟踪全国38城市一手房成交99万平米，2017年同期成交466.7万平米，同比下降78.8%，相比2017年周均成交同比下降75.8%；上周成交214.8万平米，环比下降53.9%。

　　（1）一线4城市本周成交4.1万平米，2017年同期成交66.7万平米，同比下降93.8%，上周成交12.5万平米，环比下降67%；

　　（2）二线14城市本周成交24.6万平米，2017年同期成交220.6万平米，同比下降88.9%，上周成交80.5万平米，环比下降69.5%；

　　（3）三线20城市本周成交70.4万平米，2017年同期成交179.4万平米，同比下降60.8%，上周成交121.9万平米，环比下降42.3%。

　　从春节前后双周数据看，2018年2月10日至2月23日双周全国累计成交317.04万平米，同比2017年春节下降8%（2017年同期春节双周为2017年1月21日至2月3日）：其中一线城市成交16.5万平米，同比2017年春节下降43%；二线城市成交105.0万平米，同比2017年春节下降20%；三线城市成交195.4万平米，同比2017年春节增长7%。

　　二手房成交情况：（1）从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交13.7万平米，2017年同期成交110万平米，同比下降87.6%，相比2017年周均成交同比下降86.7%；上周成交34.8万平米，环比下降60.7%。（2）从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交589.6万平米，2017年同期累计成交674.6万平米，同比下降12.6%。

　　投资建议：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。1）行业龙头：保利地产、新城控股、金地集团（未评级）、万科A；2）成长新贵：蓝光发展（未评级）；3）H股内房股推荐金地商置、龙光地产。

　　风险提示：行业销售规模大幅下滑、按揭贷款利率大幅上行、房地产政策大幅收紧、房企资金成本大幅上行