孟宪萌：一线城市住宅仍然处在值得投资的历史时期

2016年6月26-28日，夏季达沃斯在天津举办。大会期间，复华资产董事总经理孟宪萌先生在凤凰财经闭门午餐会后接受专访。在中国中产阶层崛起而投资渠道匮乏的当下，这位资深的资产管理从业者分享了他对资管行业的理解和当下中国投资人理财方式的看法。

话题从午餐会的中国金融创新的反思与破局讲起，在互联网金融概念被炒地如火如荼地当下，孟宪萌曾公开评价“互联网金融是屌丝经济，承载不了高大上的东西。”他认为，中国金融中，互联网金融和资产管理实际上是向两极发展的两种金融投资模式。“互联网金融更多走向大众端，它可以被理解为大众金融，而资产管理是向高净值或者超高净值人群服务。”全面的金融服务和综合的资管服务是无法通过全线上的方式提供给广大投资者，还是需要很多落地的金融服务来进行。真正的资产管理会向全球化、全方位、全市场、全委托这四个方向发展。

真正的资产管理其实是围绕传统金融来进行的，是对传统金融结构化地创新设计，是一个信息平台，通过股权、私募、PE和VC、基金化多元化地管理财富。

对于金融行业的市场化“玩家”，孟宪萌认为互联网模式可以触及金融需求的长尾，它技术上解决信息化、评价体系、浏览等问题，立足本土市场，但其草根性决定它局限在大众市场，也难以满足个性化需求;外资机构则更为全球化，具备长期积累下来的硬件条件和经验，但难以本土化。最后，尽管面临互联网金融和外资机构竞争，随着越来越多的专业化机构投资者涌现，本土的资产管理机构将在中国200亿存量规模的财富管理市场中获得机会。

对于中国一线城市房价今年来的再度疯长，孟宪萌分析认为这是由主、客观原因造成，并且认为一线城市住宅还处在值得投资的历史时期。主观上，传统上偏好于投资房地产以保值，中国房地产市场改革之后进入了长达15年的大牛市，存款抵不住通胀的情况下房产还有避险的功能;客观上讲，中国市场上真正有效的投资工具太少。所以过去十几年房地产在拉动GDP上扮演举足轻重的角色，而且从政府的角度也在鼓励拉动房产。政府鼓励加没有其它投资工具，地产还有它强势的基础。

而具体来看，孟宪萌看好一线城市住宅地产以及新兴的旅游地产。住宅地产还具有一定刚性需求，在人口红利拐点到来之前，由于有城镇化以及大量人口涌入一线城市择业就业拉动，但二三线城市遇到发展的瓶颈;而从商业地产来看，它既受到电商的冲击，又遭遇金融资本助推乏力、信贷紧缩，孟宪萌认为未来地产投资会转向更多新方向，像文化旅游地产等。