财经评论家和专栏作家叶檀：浮夸居民财产性收入

叶檀

        居民收入靠财产性与转移性收入增长，有些不靠谱。

　　一季度城镇居民收入增长有两个特点，第一，城镇居民人均总收入增长中，财产性收入增长11.2%，虽然财产性收入占收入总比重仅2%左右，但耀眼的增速说明，财产性收入可能成为重要依托。经营性收入增长9.28%，增速位列第二，转移性收入增速为8.8%，位列第三。延续了2010年以来的惯性，农村居民的收入增长好于城市居民，其中财产性收入增长27%，工资性收入增长16.5%，转移性收入增长12.2%，家庭经营收入仅增长7.3%。上述增速均为未扣除通胀的名义增速。

　　如此高的财产性收入来自于何处?是居民存款增加，还是股市上涨，或者房价上涨所获得的增值收益?

　　居民存款确实在增加。根据央行发布今年一季度金融统计数据报告，截止3月末，本外币存款余额100.70万亿元，同比增长16.0%。其中人民币存款余额97.93万亿元，同比增长15.6%，分别比上月末和上年末高1.0个和2.2个百分点。一季度人民币存款增加6.11万亿元，同比多增2.35万亿元。其中，住户存款增加3.70万亿元，非金融企业存款增加1.61万亿元，财政性存款增加931亿元。根据央行的数据，截止去年年底，个人存款总量高达41.555万亿元，其中储蓄存款达到40.37万亿，人均存款为2.97万元，人均储蓄为2.88万元，毫无疑问，我国的国民储蓄率全球最高。

　　存款意愿增加的同时，社会融资规模居高不下，全民进入隐性的高利贷狂欢。企业融资意愿强烈，2013年一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。其中信托与未贴现银行承兑汇票增加较快，其次是企业债，而股票融资下降，贷款符合预期。但企业长期贷款的下降，说明企业并不看好未来的市场前景，3月新增企业中长期贷款2530亿，占总贷款比重为23.7%，占企业贷款37.1%，处于历史较低水平，与去年以来的情况相似，短贷和票据融资依旧是信贷增长的主要动力，贷款周期下降。资金高利贷狂欢，企业却无法承受较高的利率，这注定是一场无法撤下酒杯的高风险狂欢。