华夏幸福去年净利65亿元 拟派现金股利近20亿元

继销售规模挺进“千亿聚乐部”后，华夏幸福PPP运营模式开始发力，二、三梯队产业园区开始贡献现金回款，分红比例也在增加。

昨日，华夏幸福发布2016年业绩报告，截至2016年底，华夏幸福营业收入538.2亿元，同比增长40.4%；归属于母公司股东的净利润为64.9亿元，同比增长35.2%，净利润率12.1%。

值得一提的是，华夏幸福预收款项高达1025亿元，同比增长52.5%，预计将在未来3年内逐步结转为公司的营业收入与利润，有利于锁定公司未来三年经营业绩。

更重要的是，华夏幸福2016年年度利润分配预案为：拟以2016年12月31日公司总股本2,954,946,709股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6.6元（含税），共计派发现金股利19.5亿元，现金分红占归属于母公司股东的净利润的30.04%。

有分析师表示，随着业绩增长，公司未来两年股利支付金额稳定增长可期。

产业园区业务利润占比达65%

据年报显示，2016年，在华夏幸福的主营业务中，产业园区业务实现利润约占公司利润65.6%；产业园区实现收入172.9亿元，同比增长76.9%，实现毛利116.6亿元，同比增长77.3%。

对此，信达证券分析师崔娟表示，公司早年开发的产业园区目前已逐步进入结算期，较高的预售账款使公司未来的收益确定性较高；由于公司的产业发展业务的毛利率较高，公司整体毛利率水平将稳中有升。

崔娟还表示，华夏幸福在自己开发的园区具有土地优势，具有较低的土地成本和开发成本。同时，公司项目集中的京津冀、长三角地区住宅销售情况良好，周转率和毛利率较高。

此外，华夏幸福已经开始布局产业小镇。

华夏幸福方面表示，产业小镇顺应国家特色小镇战略，是中国经济新常态下加快区域创新发展的战略选择，也是推进供给侧结构性改革和新型城镇化的有效路径，有利于推动资源整合、项目组合、产业融合，加快推进产业集聚、产业创新和产业升级，形成新的经济增长点。

有业内人士称，产业小镇若运营得当，将是华夏幸福未来的新盈利点。

值得关注的是，产业园区业务一直是公司盈利的重要支撑，其收入主要来自环京区域的产业园。不过，目前看来，公司复制项目正在发力。

二三梯队园区开始回款

据华夏幸福方面表示，产业新城复制提速，首次开拓了珠三角区域。公司已签署正式合作协议的产业新城项目超过30个，包括备忘录在内的产业新城项目超过50个。

值得关注的是，华夏幸福二、三梯队园区项目开始有现金回流。

据年报显示，2016年，公司经营活动净现金流为77.63亿元，较上年同期现金净流量74.50亿元增长4.21个百分点。固安、大厂等成熟园区持续贡献稳定净现金流，部分二、三梯队园区开始贡献现金回款，模式优势逐渐显现。

更重要的是，在资金方面，华夏幸福进一步拓宽了融资渠道。

2016年，公司充分利用资本市场直接融资工具，降低融资成本，本期融资成本较上年同期下降14%（由上年7.92%降到6.97%）。其中，成功发行9笔公司债，总额达225亿元，成功发行物业ABS现金收益权23亿元，并于2017年成功发行中国境内首单园区PPP资产证券化，发行金额7.06亿元，开创园区PPP资产证券化先河。

有分析师称，华夏幸福首单PPP资产支持证券化的顺利推进使得公司走在“资产证券化+PPP”的最前列，在目前弱经济周期的形势下，华夏幸福通过盘活存量资产开辟了新融资渠道，有效提高资金周转效率。