SOHO中国半年营收下降54% 潘石屹变身包租公？

黄生的数据与SOHO中国2012年中期业绩报告的数据一致，时代周报记者欲向SOHO中国副总裁王胜江核实，其以不方便为由婉拒，建议记者找推广部总监王春蕾，王春蕾则以“开会”为由婉拒，传播主管杨琳然称“只有潘石屹和张欣能够代表公司发言”。

根据2012年中期业绩演示资料，SOHO中国所有项目未付土地款及未来建安费用高达170亿元，还有42亿元税款需要支付。

业绩报告显示，SOHO中国所有在开发项目的权益建筑面积约为259万平方米。以SOHO近年来5万元/平方米的销售均价计算，货值近1300亿元。而SOHO中国的毛利率为48%，按50%毛利率计算，在不考虑销售管理开支和税费的情况下，1300亿元货值对应650亿元开发成本，资金压力并不小。

业绩报告显示，截至6月30日，SOHO中国总资产约617亿元，总负债约390亿元，资产负债率为63%。“如果公司转为自持物业，公司资产周转率将会大大变慢，资产负债率会大大上升，现金流会快速恶化。”黄生称。

“虽然负债率会上升，但我们至少还能拿出50亿-60亿元的资金继续进行收购，我们不希望错过一线城市的一些好的收购机会。”潘石屹表示，如果资金面出现紧张，也不排除和一些专业的房地产基金合作来开发项目。

对此，各大投行也开始怀疑。交银国际宣布，鉴于SOHO中国售房收入的流失超出租金收入的增幅，下调2012-2014年盈利预测16%—23%；把资产净值下调5%，并将目标价较资产净值折让幅度由30%增加到50%。招商证券也持类似看法，不仅下调了SOHO中国2013年和2014年的净利润和未来的净资产，同时对SOHO中国能否转型成功表示疑问。