华泰证券：三线城市供应大涨 百城成交量下滑近三成

　　土地供给:上周三线城市环比大幅提升

　　上周百城土地供应建面1940.80万平,环比上升30.88%;供应建面周度累计同比增长12.09%,由于去年同期基数较高,增速环比继续下滑1.44个百分点。在三线城市土地供应环比大涨带动下,上周百城土地供应出现反弹;但由于去年同期高基数,周度累计增速持续下滑。分城市等级来看:环比方面,上周三线城市土地供应环比大涨,一二线城市环比下滑。周度累计同比方面,一三线城市土地供应建面同比增幅达到66.01%、34.20%;二线城市土地供应出现收缩,叠加去年12月高基数,同比下滑4.12%。

　　土地成交:上周百城成交金额环比下滑近三成

　　上周百城土地成交建面1252.65万平,环比下滑25.02%;总价661.01亿元,环比下滑28.18%;成交建面周度累计同比增长24.54%,同比增幅下滑0.15个百分点;成交总价周度累计同比增长44.97%,同比增幅上升1.24个百分点。分城市等级来看:环比方面,各线城市成交建面、总价均出现下滑。周度累计同比方面,一线城市量增均价减,成交建面、总价增速止住放缓步伐;二三线城市量价齐升,三线依旧维持较高热度。上周百城土地成交溢价率为21.83%,环比微涨0.28个百分点。

　　城市概览

　　城市群方面,2017年截至12月10日,供应建面增速TOP3分别为海峡西岸城市群、西南地区、粤港澳大湾区;成交建面增速TOP3分别为海峡西岸城市群、粤港澳大湾区、西南地区;成交总价增速TOP3分别为西南地区、成渝城市群、京津冀城市群。单个城市方面,上周供应建面TOP4分别为南充、盐城、成都、济南;上周成交总价TOP4分别为武汉、广州、北京、杭州;成交金额TOP10中,溢价率较高的城市为佛山、镇江。

　　重点企业

　　上周房企拿地热情有所减弱,拿地TOP20房企总计竞得建面687.69万平,拿地总价515.67亿元,环比分别回落38%、27%。拿地楼面均价7499元/平,环比上升18%。销售金额排名前二十的重点企业上周拿地较为积极,共有十家企业进入拿地总价前二十名:保利地产、万科、绿城中国、金茂地产、碧桂园、新城控股、绿地控股、中国恒大、金地集团、富力地产。

　　投资观点

　　根据克而瑞最新公布的11月份房地产公司销售数据,TOP50房企继续保持了相对行业的增长优势,维持了市占率提升的势头,并同时在利润率、运营效率以及负债水平上都有一定优势。建议关注其中万科、绿地控股、招商蛇口、新城控股、金地集团、中南建设、阳光城等。

　　风险提示:(1)若房价继续上行,行业可能面临政策调控加码风险;(2)若美国税改带来经济超预期增长、后续美联储加息频率加快,美元走强下央行可能被动加息,行业面临资金面收紧风险。