拟打包商业REITs融资计划 瑞安“饥渴症”缘起

一直让瑞安处于资金饥渴状态的“天地系列”开发模式，如今可能再次成为罗康瑞的融资法门。

近日，瑞安房地产(00272.HK)传出即将打包旗下“天地系列”商业部分发行REITs的传言，公司高管表示，该方案仍然在商讨之中，并无定论。

分析人士认为，罗康瑞曾经以新天地模式的成功开发，在资本市场成功大展财技。如今进一步利用成熟商业作为公司运营杠杆，已将这一模式在内地更大规模延续。

瑞安找钱

日前有港媒称，瑞安将新天地等内地商业分拆，可能借助REITs（房地产信托基金）模式在港上市。资产包中包括了上海新天地的购物中心和商铺。

不过，瑞安董事总经理尹焰强对外表示，分拆商业上市仍在研究阶段。即便是确定，也需要几个月的时间。

实际上，瑞安董事局主席罗康瑞早在2009年年底就表示，考虑将已建成的商业物业，如新天地、企业天地等分拆出来为独立的上市公司。此举可令瑞安业务更清晰，并可令分拆出的业务在资本市场上自筹资金。此后，公司一直在运作，但一直未能成行。

此番旧事重提，分析人士认为，主要是瑞安系资金链紧绷，使得该工作加速。3月底，瑞安房地产将有一笔25.43亿港元的三年定期贷款到期。

事实上，在过去的几个月，瑞安频频融资。先是在去年年底拟发行4亿美元的优先票据和 2.7亿新加坡元的优先票据。

数日前，瑞房又宣布额外增加7500万美元2015年到期优先票据，年利率9.75%，与原先4亿美元合并。

由于市场低迷，自去年年底发行的票据一直处于推进阶段，银团规模一再扩大，目前为了发行瑞安的4.7亿美元的票据，联贷行已经增至10家。