2013年底68家信托公司地产投资管理资产已达10.9万亿元

　　信托公司业务范围广泛，是唯一可以横跨资本、货币和产业三个市场的金融机构，近些年来，凭借着制度优势、市场机会，信托公司资产管理规模迅速扩大。根据信托业协会的数据，截至2013年底，68家信托公司构成的信托行业资产管理规模已达到10.9万亿元，资产规模仅次于银行业，成为第二大金融行业。

　　而房地产行业是信托公司的重点投资领域，从68家信托公司集合信托中投向房地产行业的资金占比来看，2013年平均占比达到19%左右，有个别信托公司达到70%以上。

　　同时，近三年房地产信托规模快速增长，根据同策咨询研究部监测数据，2011年-2013年的房地产集合信托规模分别为3139.01亿元、2197.58亿元、4004.74亿元，每年的同比增长率分别为56.97%、-29.99%、82.23%。

　　进入2014年，银行信贷紧缩导致房地产市场低迷，房企对于资金面需求持续增加，这为房地产信托的发展提供了市场机会，同策咨询研究部监测数据显示，2014年上半年，信托公司发行的房地产集合信托规模为1628.8亿元，和2013年同期的1634.5亿元的规模相比，并没有明显的下降。但是，今年以来，信托等金融机构在市场低迷期对于房地产的投资趋于谨慎，尤其是在房企资金面仍然趋紧的情况下，尽管房企对信托资金的需求较大，对于信托业务来讲是一个比较好的增长机会，但是，这也就意味着投资房地产信托的潜在风险正在逐渐加大。

　　基于以上因素，同策咨询研究部针对68家信托公司地产投资管理能力展开研究，近期完成了《2014年信托公司地产投资管理能力研究报告》 (以下简称：报告)，在报告中，除了对68家信托公司房地产投资管理能力做综合分析之外，我们还特别针对这些信托公司展开在运营实力、房地产投资实力和主动管理能力等三个方面单项研究。

　　首先，从信托公司地产投资实力单项指标来讲，信托公司地产投资实力主要反映的是信托公司在地产投资上投入的资源、专业化程度以及对地产行业的风格偏好。为了研究68家信托公司的地产投资实力，同策咨询研究部将会通过一些指标比较客观的衡量每家信托公司的地产投资实力，比如地产信托产品发行规模和地产信托在公司内部占比等指标。

　　具体而言，在《2014年信托公司地产投资管理能力研究报告》中，68家信托公司地产投资实力主要包含产品发行能力、收益能力和专业能力这三个一级指标。其中，在产品发行能力上，同策咨询研究部选取资产2013年和近3年(2011-2013年)发行地产项目数和地产信托募集规模为二级指标，以避免不同年份数据波动对信托公司产生影响;在收益能力上，我们选取地产信托平均预期年收益率作为二级指标，在专业能力上，我们选取2013年新发行地产信托占信托行业地产信托规模之比和2013年新发行信托占公司内部信托之比来衡量。具体如下图所示：

　　备注：二级指标的各项数据来源于用益信托网 同策咨询研究部整理

　　通过大量数据监测与运算后，我们得出68家信托公司地产信托的产品发行能力、收益能力和专业能力三个一级指标排名值，然后，我们再给予产品发行能力、收益能力和专业能力这三个一级指标一定权重，得出68家信托公司的地产投资实力，具体排名情况如下表所示(表中我们列出了排名位于前20位的信托公司排名，欲了解所有排名情况，请联系同策咨询研究部)：

2014年信托公司的地产投资实力TOP20

　　数据来源：用益信托网，同策咨询研究部整理

　　同策咨询研究部高级研究员聂辽宁认为，根据上述68家信托公司地产信托投资实力排名结果，排名前十位的信托公司有中融信托、四川信托、新华信托、华润信托、中铁信托、杭工商信托、安信信托、大业信托、百瑞信托、平安信托。其中，大部分信托公司地产投资实力表现较强主要是受产品发行能力影响比较大，比如，中融信托、华润信托2013年地产信托发行规模分列第1、2位，为634.16亿元和332.15亿元，远远超出其他信托公司，这一定程度上为它们的地产投资实力加分。