调控发力寒冬将至 6类房企将在并购整合大潮中退出楼市

　　2015年330新政之后，全国核心一二线城市开始复苏好转，京沪深、南京、苏州、合肥等部分城市楼市在随后几个月进入上行通道。对于房企来讲，在信贷政策相对宽松与利率下行的市场背景下，“加杠杆”谋求新一轮市场扩张势在必然。而从房企集体大规模“加杠杆”的时间来看，基本集中在2015年下半年。

　　同策咨询研究部总监张宏伟认为，由于房企“加杠杆”的资金周期一般为2年左右，也就是说2017年下半年将是这些“加杠杆”资金开始到期的时间。并且随着时间的推移与调控的深入，金融机构会强化对于房企的“风险控制”，也会采取一些“降杠杆”的措施。届时，银行等金融机构将通过严格执行放贷企业标准、下调企业信用评级、降低抵押率，甚至停贷等方式对于“风险”房企或项目进行“风险控制”，防止楼市出现债务违约，控制自身坏账率。而这些动作有可能会让占有整个行业绝对数量最多的中小房企面临资金面紧张的问题，甚至频现中小房企被并购或破产的现象。这时，“加杠杆”较为明显的房企可能在2017年下半年的楼市调整期遇到资金兑付的问题，届时，这些房企有可能会遇到资金链断裂的问题，这些房企一旦无法及时偿还贷款，无法给自己“降杠杆”，它们极有可能因此陷入困局，最终被其他企业收购股权或项目。

　　从今年前三季度房企销售表现来看，虽然表面上房企规模性、销售状况都处于向好阶段，但仍然存在一些运营方面的问题。比如总负债、资产负债率呈现偏高状态，速动比率处在不合理区间，加之现在政策趋紧，出现调控转向，预计明年楼市将迎来调整期。在此背景下，上市房企可能面临资金面问题，此时如果再不关注企业的负债情况，放任负债总额、负债率进一步升高，后续可能影响企业的运营安全，个别企业甚至会出现资金链断裂，甚至破产的风险。

　　为了提示上市房企防范风险，同策咨询研究部将上市房企中的159家，依据今年上半年的总负债、资产负债率、速动比率分别进行进行了排名，筛选出前100强，制成三份榜单——“2016上半年上市房企总负债排行榜TOP100”、“2016上半年上市房企资产负债率排行榜TOP100”、“2016上半年上市房企速动比率排行榜TOP100”。以供行业参考，警惕风险。

　　2016年上半年上市房企负债总金额TOP100