孙宏斌：中国房企的投资逻辑和风险控制

　　我的题目是“中国房企的投资逻辑和风险控制”，这是命题作文，给的命题作文里前面还有未来两个字，但是我把未来去掉了。

　　我们这个行业的投资逻辑在未来和今天、昨天是一样的，因为这个行业是一个很古老的行业，有人的时候就有人盖房子。

　　那时候的房子是用木头、土坯，现在用砖、石头，原来窗户都是纸糊的，现在有玻璃。根本的价值点没有变，要的还是安全、舒适、地段好，要有钱才能盖房子。

　　我觉得投资逻辑是一样的，所以我把未来去掉了。

　　我觉得特别好，刚才专家讲对中国宏观经济的判断，因为专家弄得很复杂，其实我们需要简单的判断。因为你没有对宏观形势的判断，投资逻辑怎么来的呢?

　　一、对中国宏观经济的判断

　　从企业的角度最有用的有六点：

　　(一)全球、包括中国的经济下行的压力特别大。

　　中国说6.7%大家都不信，我觉得没有那么多，也没有必要那么多，因为是多少就是多少。

　　经济增长不管是4%还是5%还是6.7%，这个经济增长还是挺多的，这是挺重要的事。

　　中国经济下行压力比较大，但在全球还是增长最快的。中国经济增长最差还有4%，中国经济下行压力比较大，但还是挺好的。

　　还有一点判断，只要在经济下行压力特别大的时候，不管全世界哪个政府都会选择量化宽松、低利率。这几乎是必须的选择。

　　中国即使经济下行压力很大，增长4%、5%还是有的，或者还有6.5%。

　　其实在这种增长下，还是会有挺多的机会。

　　经济下行压力比较大的时候，量化宽松、低利率是必然选择。

　　全球央行都是这样的，日本都30多年了，美国欧洲也是这样的选择。

　　(二)流动性。

　　流动性宽松，利率很低，会改变吗?

　　专家总是分析拐点。

　　什么叫拐点?

　　没有拐点。

　　因为你没有办法。

　　如果说有变化的话，那可能是M2原来的增长是13%，变成12%或者11%，不可能变成不增长。

　　所以你担心什么?!

　　13%变成12%、11%对企业没有什么影响。

　　利率会涨吗?

　　美国肯定是要加息的，共和党本来是要加利率的，特朗普要修路、修桥、要减税，这两点对通胀有预期，所以美国加息可能会快一点。

　　但是美国加息中国就加息吗?

　　不太可能的。

　　所以第二个判断就是：

　　流动性很多，还要继续印钱，利率很低，这个是不会变的。

　　你觉得这个会变的话，就不知道干什么了。